古代生火工具
- 古代是怎么生火的
- 火 从远古时代开始,一直被人类所使用,那么,火是怎样被发现!4696又如何取得的呢!从中国的历史来看,古代取火法主要有三：1 用木燧!2,用金燧 3 用石敲火
木燧：即钻木取火?相传？远古人民"茹毛饮血"！还不知道取火进行熟食、有一个6362叫燧人氏的人，见大鸟啄啄木出火（也有说看到森林自行起火）!认为木中藏火！于是"几经攻治!几番试验"，才创造出人工钻木取火的法子。人0137类才有了自己取的第一把火 此8867法后世一直沿袭！曾经历了数千年之久,这一古老传说 反映了中国原始时代从利用自然火？进步到人工取火火的情况、
周代、钻木取火之法已经大行、古代所钻之木?一年之中，根据不同季节？还要随时改变？《《周礼·月令》规定：春天用柳！夏天用9417枣杏和桑柘?秋天用柞树，冬天用槐檀、这叫"改火"或"更火"，因为、古人认为：只有根据木的颜色？与四时相配，才能得火，反之则不能得火？也就是说。每逢换季之时!就要改新火!到了南朝,当时仍行钻木取火！但取消过了"更火"这一风俗?不实行改木
到了唐代，钻木取火火之法，更加广泛流行？唐唐杜甫《清明诗》："旅雁上云归此塞?家人钻钻火用青枫！"青枫是枫木 用于春日取火?崔元翰诗："操舟众工立禁岸!湿橹钻火磨星红 "湿的木橹也可出火 说明凡木皆可出火。有趣的是每逢寒食节？为了纪念介子推。有禁火而寒食的习俗！因此!每年冬天保存下来的火焰熄灭了，到了清明 又重新钻木取火！唐代皇帝在每年清明日要举行隆重的赐火仪式!把新1541的火种赐给群臣！以4680表示对大臣的宠爱，
金燧：金燧、即3151向太阳取火！在周代。除木燧外 兼用金燧取火，《周礼》载：秋官避开炬？负责责用"夫燧"向太阳取明火?夫燧 是古人在日下取火的一种用具?它是用金属制成的尖底杯、放在日光下!使光线聚在杯杯底尖处?杯底先放置艾，绒之类。一遇光即能燃火!因此?夫燧即金燧、另外。《考工记》记载载了用金锡为镜？其凹面向日取火的的方法 可见。我国在四千年前已有使用光学原理取取火的技术了
取了汉代、仍用金燧取火 当时也叫阳燧?即用铜镜向日取火!也用艾引3575火燃烧,到了宋代？仍然流行金燧取火之法！沈括在《梦溪笔谈》中有一段段详细的记载：用凹面铜镜放在太阳下，其光光都聚向内!在离镜一二寸处,光聚为一点 大如麻菽，触物即着火！实际上这就是今天的凸面玻璃镜?如果我们拿这玻璃镜?向着太阳，镜也会聚如豆 再用易燃物物放在底下，顷刻间即可得火！古代没有玻璃!故用金镜?现代的太阳灶就是从这一道理发展而来的、过去古人出门 身边都带着燧，因为那时的燧为尖顶杯!体积很小,都佩带腰间以备用,但以阳燧取火!有个不足之处!就是天阴或夜晚就不能取到火，故古人往1843往是"左佩金燧 内佩木燧"?这样，有太阳就2995以金燧取火？没有太阳则以木燧取火
以石敲火：到了0744魏晋六朝！已经有以石敲火了 敲石所发的火!叫"石火",潘岳诗："烦如敲0867石火"？刘勰在《新论·惜时》中！5682曾形容人的短促一生。犹如"石火"，到唐时 敲石取火者者更多?柳宗元诗："夜夜发敲石火。山林如昼明"！白居易诗："深6021炉敲火煮新茶、石火光中寄此身",
古代以石敲火之法?是用铁片与石相撞 下面在4116放着"火绒"！当火星落在绒上，燃烧时？再用"取灯"接引,即取得火！火绒。是艾或纸,加以硝硝水制成 揉之使软 极易起火?"取灯"！北方叫"发烛" 以褪皮麻秸做成小片状、长五六寸?涂硫磺于首。遇火即燃？用以发火？在南方？发烛则用松木或杉木制成？高士奇《天禄识余》中记载："杭人刻松木为小片 其薄似纸，溶硫磺涂木片头 作为接火之用。"宋时!民间劈劈小杉条！并染上硫磺?置之待用,一与火遇?迅即得火!人呼之为"引引光奴"!5272后来一些以此为业者，则呼之为"火寸" 以石敲敲火之法盛生后、必须有引燃7391物配合。所以"发烛"！"火寸"等助燃物的行业就逐步发展起来
光光绪初年、火柴6778还未盛行!当2798时取火技术又进了一步,用一种叫"火镰"的工具！这种火镰，缝皮为包、安3600铁为刃内装火石一片？火绒一团？如果要用火。取火绒豆许。放在石上！再用用铁刃撞击，能发出火星。顷顷刻间就得火!是当时吸旱烟者不可离身之物 后来有7823了火柴!火镜 火石。火火绒等物就逐渐衰落了。最后消失？
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- 古代怎么生火的
- 火 镰(我国南方称火刀)。是人9977类使用 了几千年的一种较原始的取火工具 即镰石取火 据考证,铁器时代！随着冶炼技术的发明与发展。8024人们用铁制 成刀状！猛击燧0402石(俗称火石)。偶尔发出火星!点燃火绒(火捻)或媒头子,从而达到取火的目的!以此取火或点烟？这是人类自 钻木取火以后的取火历史的重大变革和突破、几千年来？火镰是人们最最主要？最常用!最实在的取火器、
PS：小的时候还见过农村有老头用？现在已经见不到了？
- 中国士兵有没有什么生火工具？
- 防水军用火柴!？
- 怎么用电池生火
- 首先？用口香糖上面的锡纸！折成两个纸条!两个纸条的一端均剪成4769小须状！将两张锡纸的另一端分别接在干电池池两端,同时用口香糖的彩色包装纸包覆住电池正负两极?以免压在正负极的手指烫伤,
接下来！将连接电池正负极的锡纸条须状端开6426始接触。此时!锡纸须状端就会燃火？用易于燃烧的枯草接触火种?就可以生火做饭了!如果在户外电池受潮了,这一方方法同样很受用，,
- 金融衍生工具的种类
- 金融衍生工具按照不同的标准划分？9771有不同的种类：
一、按照基础工具的种类划分，有股股权式衍生工具,货币衍生工具和利利率衍生工具？
二、4601按照交易形式划分、分为交易双方收益风险对称的金融衍生工具和交换双方收益风险不对称的金融衍生工具
三?按照金融衍生工具自身交易方法及特点划分、有金融远期合同？金融期货？金融期权和金融互换1.金融远期：合约双方同意在未来的一定日期按一定4308价格交换金融资产的合约、
2.金融期货：买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价形式达成的 在将来某一特定时间交割标准数量特定金金融工具的合约!
3.金融期权：合约双方按约定价格在约定日期内就是否买卖某种金融工具达成协议？
4.金融互换：两个或两个以上当事人按共同商定的条件？在约定时间交换一定支付款项的金融交易！，
- 梦见自己不用工具杀鸡
- 一心多用让你脑筋更灵活!不想出门,靠电话热线传递情意也不错。花小钱！满足好心情，有些事情需要你你耐心的与人沟通，。
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- 金融衍生工具计算题
- 老大啊 利率交易与否市场利率高于4.5%不执行 损失为期权费 利率低于4.5%执行行盈亏为 4.5%-市场利率、
- 金融衍生工具
- 中国衍生金融工具发展现状及前景分析
二十世纪七十年代以来。随着布雷顿森林体系的瓦解？金融自由化的扩展？石油危机0181和债务危机的爆发以及科学技术的飞速发展 国际金融市场4966上的风险急剧增加。为了规避 转移和分散风险，金融创新层出不穷？在此背景下!作为金融创新的核心!衍生金融工具应运而生、它不断突破管理制度的禁锢。如雨后春笋般地大量涌现出来?引领着国际金融市场上的最新潮流！目前，我国已经加入WTO 即将面临着着金融业的全面开放!发展我国的衍生金融工具已是大势所趋!
一？中国衍生金融工具的发展现状
从国际经验来看、衍生金融工具交易的发展都是以一个健全的基础金融工具市场（如货币、股票!债券市场等）为依托。因而在时间顺序上！衍生金5069融工具的产生远远落后于传统的基础金融工具。衍生金融工具在中国的产生同样遵循这样的规律 二十世纪九十年代初。随着股票市场、债券市场和商品期货市场的出现和不断发展？为衍生金融工具交易在中国的产生创造了一定的环环境和条件、1992年6月,上海外汇调剂中心率先创办了上海外汇期货市场、开办人民币汇率期货交易？同年12月、上海证券交易所推出第一张国债期货货合约？1993年3月!6141海南出现非正式的股票指数期货交易!1994年11月!深圳证3457券交易所认股权证交易掀起热潮 此后？越来越多的衍生金融工具开始冲击成长中的中国金融市场,下面介绍一些中国主要衍生金融工具的发展情况!
（一）外汇期货
1992年6月1日 中国开始试办外汇期期货交易 上海6275外汇调剂中心成为中国第一个外汇期货交易市场 由于当时的汇率实际上是是双轨汇率?外汇期货价格形成难以直接反映汇率变动的预期？再加上外汇汇现货交易有许多严格的附加条件、使市场交易显得非常清淡,相比之下！全国各地涌现出的大量外汇期货经纪纪公司！它们的交易量则显得很大!为了使使外汇期货正规化?1993年7月!国家外汇管理局发出通知规定?办理外汇（期货）交易仅限于广州、深圳的金融机构？其他各地的外4016汇期货交易机构必须停止办理，金融机构办理外汇期货交易,以企业进出口贸易支付和外汇保值为目的!不得引导企业和个3095人进行外汇投机交易?企业和个人的外汇交易必须是现汇交易,严禁以以人民币资金的抵押办理外汇交易？严禁买空卖空的投机机行为？实际上！由于严格的管制办法?中国外汇期货试点处于停顿状态?
（二）股票指数期货
中国的股票期货开始于1993年3月10日 是由海南证券交易中心推出的深圳证券（简称深证）指数期货交易?期货合约的标的物为深证综合指指数和深证A股指数！每种标的物均有3。6！9？12月份交割的合约 共计8个品种 一个点位盈亏额为500元人民币！当时 经过几个月的运作,海0405南证券交易中心发现。A股指数期货交易无人问津。综合指指数期货交易虽呈上升趋势、但月成交量最高仅为千余次！由于投资者对这一投资方方式认识不足。再加上中国股市发展的不稳定性，管管理与运作不规范？容易引发投2820机行为！到1993年9月底、为维护股市的健康发展，股票指数期货交易被中止。
（三）国债期货
中国国债期货交易在1992年12月28日由上海证券交易所首次推出、期货合约约共有12个品种!仅对机构投资人开设,由9007于国债票面利率固定,现货价格受市场利率影响也不大！国债期货交易推出后近一年时间内交易清淡,影响微弱,1993年7月10日。财政部颁布了《0496关于调整国库券发行条件的公告》，决定对一些国债品种保值进行贴补!国债的收益率开始出现不确定性、市场炒作空间扩大 交易规模迅速扩大!此后一一年多的时间里。全国各地金融中心相继开办了十多个国债期货交易市场。国债期货交易量成倍放大?1994年国债期货成交19053.83亿元 是现货市场445亿元成交量的40多倍！随着国债期货交易的蓬勃发展！违规事件也相继发生。其中 1995年2月23日爆发的“327事件”轰动全国！令万国证券6343亏损十多亿元?走向倒闭！由于违规事件不断出现？1995年5月17日？证监会决定全国范围内暂停国债期货交易试点？至此!两年的国0488债期货交易试点暂告一段落！
（四）认股权证
权证交易在中国的产生是在其特有的经8419济环境下由配股权交易演变而来的,带有期权交易性质、其有A1权证和A2权证之分?其中A1权证代表购买公众股配股股部分的权证！A2权证代表0011购买国家股？法人股转配股的购股权证,1994年9月初？深圳证券交易所上市的许多公司陆续推出配股方案 大多数方案中？国有股!法人股股东表示愿意放弃配股权并转让给个人、于是深圳有关方面准备安排转配部分同时上市!同年10月,中国证监会特批深深圳交易所的6只权证 转配部分继续交易！1994年12月、这6只权证分离为A1权证和A2权证、其中A1权证交易在规定时间内退出？但A2权证证交易则延期至1996年6月。因此所谓真正意义上的权证市场也只包含了这6只A2权证的交易、但自1996年6月以后 A2权证市场也不复存在了?
（五）可转换债券
自二十世纪九十年代以来。中国企业逐渐开始尝试运用可转换债券来拓展资金来源渠道？解决资金短缺的问题 从1991年8月起。先后有琼能源、成都工益、深宝安?中纺机！深南玻、南宁化工、吴江丝绸等企业在境内外发行了可转换公司债!其中琼能源？成都工益两家企业是用其其发行新股 并已分别于1993年5月，1994年1月转股后在深 沪交易所上市?1996年4月 国务务院证券委提出?选择有条件的股份公司进行可转换债券的试点!后来又颁布实施了具体的管理办法！目前?深沪两市有有5家股份公司的可转换债券上市交易。
（六）外汇远期
1997年4月、与中国外汇管理政策相配套的、具有中国特色的外汇与人民币之间的远期合约——人民币远期结售汇业务推出?标志着中国外汇远期业务的正式开始！当时是以中国银行总行行及其11家分行为试点,币种包括括美元、日元，德国马克克和港币,期限分为七天至四个月九种,1998年1月后！中国银行全全辖分行均可进行远期保值外汇买卖业务、19996607年1月又增加了欧元与人民币之间的远期结售汇业务！1999年4月?国家禁止资本项目下的远期结售汇业务!9721只允许从事经常项目下的远期结售汇业务。
根据上述衍生金融工具的发展情况?我们不难发现！目前。衍生生金融工具的交易已经从过去的冷热不均时期进入了一个平静的时期?许多衍生金融工具的交易3045被停止 剩下可交易的品种屈指可数。经过分析?我们认为造成这一局面的原因主要有以下方面：（1）中国衍生金融融工具的交易是在不发达的现货市场上进行的，市场的自我调节能力较差？（2）交易多以投机为目的？缺乏套期保值功能！风险大！但又没有完备的风险监管体系、（3）市场的参与者不够成熟 盲目跟风者众多！（（4）政策多变，缺乏9582原则性和一贯性。
衍生金融工具的发展趋势
1.衍生金融工具
全球创新给全球金融市场打下的最深印记，就是衍生金融工具的产生及飞速发展，对于金融市场的参与者而言！衍生工具及是指一些金童合约、这些合约的价值派2510生于股票。债券。货币及商品等现货市场工具、更确切地讲 如果一个金融合约在到期日T时的价值完全由基本的现货市场工具在时间T时的价值决定。则这一合约即是衍生金融工具!也称为或有权?因此？在衍生金融合于的到期日T 衍生金融工具的价格F(T)完全取决于基本标的资产的价值ST,到期日一过 衍生金融工具即不复存在？衍生金融工具的这一特性在其定价中起着重要作用！
衍生金融工具的另一个重要特征是其交易的高杠杆比例、即金融合约的价值何以多倍（通常为数十倍）地高于保证金价值！这使得人们可以用较低的成本进行更为灵活的风险管理?同时也为投机0911者提供了风险更大的冒险机会。
衍生金融工具种类繁多，目前已已超过1200种!但总体看来 可以分为三大类：（1）期货和远期（futures and forwards）;(2) 期权（options）、（3）互换（swaps）或称掉期、其中远期和期权被视为基础模块!互换及其他复杂工具被视为合成证券!他们最终都能被分解为远期和期权的组合?
金融衍生工具的交易过程实际上是对金融资产的风险进行重新组合或捆绑。形成金融资产的风险和收9319益新搭配方式的过程，通过金融衍生品市场、市场能够把风险转移给那些有能力、且5394愿意承担风险的机构和个人!金融衍生产品市场可以看作是以风险作为交易对象的市场。虽然！目前已有大量涉及金融衍生工具的研究 如对于金融衍生工具的定价、交易风险。金融衍生市场为什么产生和迅速发展等方面的研究 但在金融衍生工具交易为什么能够进行这方面的研究并不多见,
2.风险特征
风险的特征是风险的本质及其发生规律的表现、风险是指由于不确定性而导致的结果的任何变化 而结果包括了希5581望发生的结果 也包括了不希望的结果?结果是个体4492希望发生的结果 它使个体具有获利的可能？结果是个体所不希望的结果?它使个体存在损失的可能。因此。本文认为风险的全面特征应包括下述方方面：
2.1 不确定性
风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的不确定性！不确定性是风险最本质的特征,
风险的不确定性是指对4121风险主体来说，风险程度有有多大。风险何时何地由可能变为现实是不肯定的！这是由于客观条件的不断变化以及人们对未来环境认识的不充分性,导致人们对事件未来的结果不能完全确定，
风险的不确定性决定了风险的出现只是一种可能。这种可能要变为现实还有一段距离?有赖于其他相关条件?这使得人们在实际的经济活动中可以利用科学的方法、5299根据以往发生的一系列类似事件的统计资料！经过分析 对风险发生的频率及其造成的经济损失程度作出统计分析和主观判断 正确鉴别风险、改变风险发生的环境条件!从而对可能发生的风险进行预测与衡量以控制风险的负面结果。尽可能去获5064得风险收益、
2.2 客观性
风险的客观性是指指风险是一种客观存在，是人们不能拒绝与否定的。
风险是由于不确定性的因素存在而使结果有多种可能性?它们可能使人们遭受损失。也可能使人们获得额外收益、而这种不确定性的存在是客观事物发展变化过程中的特性，因此风险也必然是无处不在、无时不有的客观存在？人们生存和活动的整个社会环境就是一个充满风险的世界,
2.3 二重性
风险的二重性是指风险结果的发生会带来或是损失。或是收益。也可以认为损失与收益是机会共存!收益!损2868失都是风险的基本因素 并且个体在面临3461风险事件时?在可能获得高收益的同时也面临着遭受7001重大损失的可能,而且收益的高低和损失的大大小在数量上存在着正相关性,不过 通常常我们将之概括为：“高风险？高回报”，
风险结果的双重性表明,对待风险不应仅仅是消极对待其损失一面?也应将风险当作是6169一种经营机会 通过风险管理尽量获得风险收益?
2.4 差异性
由于个体的自5483有资本？认识和驾驭风险的水平！风险偏好 利益愿望。利益需要！经验等的不同？个体对于事物发展未来状态的看法是有差异的，对风险的感受会因人而异，对同一风险事件会8977有不同的决策行为 我们将这称为风险的差异性、
3.衍衍生金融工具的风险效应与风险评价
为分析方便，我们首先引进风险效应的概念。所谓风险效应就是风险事件对个体所产生的效果?认识风险效应是个体对风险进行评价的重要条件！前面部分对风险特征的全面分析为认识和描述风险效应提供了重要1262的理论基础?
任何个体在从事经济活动中都会有一定的预期？而经济活动往往会涉及未来 世界不确定性的本质决定了经济活动是有风险的?前面已指出风险是指结果的任何变化？因此一项经济活动的最终结果不可避免3177地与个体的预期会产生偏离 这种偏离通常由两类参数描述：一是偏离的方向与大小 二是各3025种偏离的可能程度?可能的结果与目标发生的偏离是多种多样的,偏离程度也不同！正正偏离导致人们获得超额利润 负偏离导致人3256们遭受损失,因此，正偏离是人们所追求的、是个体希望发生的结果。它激励人们勇于承担和驾驭风险、获取风险报酬,负偏离是人们所厌恶并力求避免的,它对于人们的行为会产生约束作用,由此！风险对个体同时产生的效应具有两个个方面 它产生了两个效应：激励效应和约束效应?
3.1 激励效应
所谓风险激励效应是指风险利益作为一种外部刺激使人们萌发了某种动机?进而作出某种选5084择并导致行为的发生,当然风险利益是一种综合性的利益？它并不是确定的利益！而是一种可能的利益、未来的利益，只有在风险结果出现后才能知道是否真正获得这这种利益、这种似乎看得见而又未到手的利益对对任何个体都有不同程度的激励?风险激励效应程度的大小!主要决定于许多主，客观激励因素!例如。风险事件带来的潜在发展机会或赢利机会，风险成本小于风险利益的机会与大小,风险被发现和识别的难度与程度？风险事件激发决策者的潜能?创造性和成功欲望的强度等。
3.2 风险约束效应
风险约束效应可以被定义为：当人们对于风险事件可能的损失所做出的为了回避或抵抗损失的选择以及进而采取的回避行为！一般地说,风险事件所产生的抑制和阻碍作用就是风险的约束效应 构成风险约束效应的阻碍因素可能来自主体的外部？即外部约束、如对于投资者来说、自然灾害的发生!国际政治经济形势势的变化。国内社会经济政策策的变化?市场竞争程度的加剧等，而有些阻碍因素则可能来自于主体内部！即内部约束？如管理失误!决策失误！职工情绪波动等
正正确认识风险约束效应 可以避免在投资决决策活动中的盲目性、促使人们在投资时能对投资的风险做出一正确 客观的评价，促使他们充分考虑风险可能带来的损失和负面结果，不只凭主观愿望和一时热情去冒险和蛮干?而应审2001时度势,量力而行，注意决策的科学性和可行性,同时。强调风险8595的约束效应不应一味产生对风险的恐惧心理 只看到风险的损失一面？会使人们只注重风险的负面效应而被动避免。从而失掉某些机会与利益?抑制人和社会的能能量释放?
3.3 风险评价
上面的分析指出、在个体面临风险事件时!风险一方面对其具有激励效应!驱使他为了获取潜在的风险利益而做出某种风险选择！另一方面风险对其又具具有约束效应?对他的选择和行为产生某种威摄和抑制作用？这两种效效应同时存在！同时0723发生作用。而且相互冲突?相互抵消！如果激励效应大于约束效应!则该个体会接受这一风风险状态。并且。激励效应与约束效应的差距距越大,个体接受这一风险状态的6651积极性就越高、我们将风险激励效应与约束效应相等的风险状态称为个体可接受的最大风险状态！如果风险激励效应小于约束效应 则个体不会接受此风险状态、并且激激励效应与约束效应的差距越大、个体对这一风险状态就越厌恶。
风险激励效应与约束效应相互作用的过程实际上也是人们对激励与约束两种效应进行认识。比较!权衡的过程、即即是一个对资产 风风险作出评价的过程?在这个过程中人们结合自己的主。客观状况如自有资本量！经验，个人的偏好 价值观和背景等。根根据客观存在的特定风险，对风7681险损失和收益进行评估 因此，同一风险事件对于不不同个体产生的激励效应和约束效应不同,不同个体可接受的最大风险状态是不一致的,即个体对于风险事件的评价具有差异性,这种差异性体现在两个方面：一方面体现在不同个体对于同一风险事件的评价可能不同！另一方面体现在随着时间的改变同一个体对于同一风险事件的评价可能会发生变化？
4.金融衍生工具交易4930分析
经济活动中的各个主体在经济活动中尽可能地增加自己利益的愿望和行为,1521被喻为经济学不言而喻的公理！在市场3282经济下!商品交换本质上是在当事人之间一组权利的相互让渡或交换。按照一般的交交易理论,在交易中当交换自愿发生时。活活动者获得了利益。这种利益就是交易中的“剩余”、剩余的产生是因为消费(或生产)活动者的两种商品(或产品)的边际替代率(或边际转换率)不相等！交交易能进行的根本原因在于交易双方由于主！客观原因而对于同一交易对象有着不同的看法!预期?即对于交易对象有着不同的评价，交易双方都认为能通过交易而使自己的的境况得到改善。
前面的0709分析表明!在金融活动中！由于不同个体的主客观情况不同，同一风险事件不仅对于不同个体产生的风险效应是不8923相同的 而且同一风险事件对同一个体在不同时间产生的效应也可能会不同？个体对于金融资产(可以认为金融资产也就是风险资产 下面将之简称为“资产”)的评价具有差异性。故可能有投资2324者在第一时刻对于某风险事件具有较高的评价去投资拥有它、但可能随着自身情况的变化在第二时刻因对其评价较以前降低而出售它。并且、完全有可能有另一投资者同他的情况恰恰相反、以前评价低而7960在一段时间后对该资产评价变高而欲拥有它,他们之间就存在进行交换的可能性?
所以？个体之间存在这样的需求。他们需要通过一种途径形成契约而进行资产交换，以重新配置他们的资产而使他们的状况得到改善?由于拥有资产或投资本5751质上是投资者拥有将来的收益索取权！因此?资产间的交换是个体间就未来收益的交换。或或者说是风险的转移、这种个体间风险资产的交换与消费商品的交换十分相似、个体对不同资产评价不同的交换有可能0678增加各自的效用?
所以、评价的不同或者会直接导致不同投资者投资于同一资产得到不同的边际效用！或者使得投资者投资于不不同资产得到不同的边际效用！在有多种可能状态的不确定世界里存在着多种资产、不同投资者根据自身实际情况对资产做出的评价会具有差异性?这意味着他拥有不同资产的边际效用也必然不同 这说明 如果他可以在不同的资产间适当交换，他就就可以增加自己的期望效用？比如?现假定存在两两种资产。某个体拥有两种资产,由于情况的变化可能会导致他对其中一种资产的评价变得较低？他在这种资产的边际效用也必然较低!而他对另一种资产的评评价变得较高！他在这个资产的边际效用也必然较高。可能有3533其他投资者和他的情况相反。那么他们之间将这两种资产的部分或全部收益和风风险进行交换就是有利可图的!这种交换契约9123可以表现为金融衍生工具，这是因为金融衍生工具能对基础金融工具所存在的金融风险进行“解捆”、分解。将基础金融工具中的各种风险分离开来?然后根据需要重新将这一些风险”捆1004扎”在一起！将5824一资产复制为其他资产组合!构成新的金融融工具。使得风险！收益在交易个体之间进行转移而满足个体的这种需求！例如货币期权和利率期权,借助5291于转移风险的功能!市场参与者可以根据需7982要在一定时间内将交易契约中的市场风险抵补掉!使契约风险与市场风险险相分离?
5.衍生金融工具的发展前景
2005年6月15日是一个值得纪念的日子？这一天,债券远期交易正式登陆全国银2723行间债券市场,作为银行间债券市场首次面市的金融衍生产品工具 债券远期交易是央行促2117进利率市场化！发展资本市场的重大举措,随着人民币债券远期产品正式开始交易，我国金融市场掀开了期盼已久的衍生产品交易大戏序幕？其顺利推出也昭示了我国金融衍生产品市场雏形初具 同时,预示着我国债券市场全面、快速发展步伐的再一次加速
市场参与者众多。既有中资银行！也有外外资银行 既有大银行。也有有中小银行、还有1家证券公司！首日交易活跃程度比起一年前推出的买断式回购业务明显上升?
债券2089远期交易将为投资者提供新型盈利模式？投资者可以通过远期交易和即期交易的反向套作，创造出各种利率免疫的投6818资组合？降低利利率风险？获得利润。此外。作为基础性的衍生产品交易工具？远期交易业务有利于培养债券衍生品市场氛围！促使投资者增加对衍生工具风险和功能的理解 从而为日后央行推出更为复杂衍生产品工工具创造条件、最终促进金融衍生产品市场健康发展。
债券远期交易推出意义非同寻常
人民币债券远期这一新品种，虽然从定价原理上看并不十分复杂，但是由于债券的远期价格变化将受到人民币现券?资金拆放！债券回购等各个市场的的不同影响，因此综合3653体现出不同交易商！投资者的不同交易行为和市场场预期、所以债券远期产品将被动于其他产品的市场变化!
随着市场成员对该6973产品的了解和使用,债券远期市场波动将会反过来作用到现券6130市场各期限上的交易债券价格?封闭式回购利率！买断式回购利率和拆放利率等基础市场交易品种价格,这一过程恰好是中国金融市场形成自身定价机制、完善各类产品结构!从不成熟走向成熟的过程?而在在这个过程中！“做市商”作为各类市场产品的价格制定者和流动性提供者、将起到至关重要的作用!
在目前国内大型机构投资者对债券进行投资管理手段单一、缺乏风险控制有效工具的情况下,债券远期交交易业务的推出、不仅扩大2137了市场交易品种!提高了市场流动性!而且有效实现了价格发现功能，使6534投资者对未来的利率走势形成稳定预期！同时？通过债券远期交易逐渐形成的套利机制对于抑制过度投机！防止利率2758过度波动将具有非常重要的作用，对我国债券市场的发展具有积极意义 就商业银行而言，远期交交易业务的推出?有利于商业银行进进行主动性债券资产投资!增强债券投资的灵活性 促成商业银行利率风险管理方法从消极承受利率风险到主动对冲利率风险的转变。可以说，债券远期交易为投资者在在资产负债管理 流动性管理！利率风险管理等方面提供了新的交易工具?是实现管理手段的较大突破？
目前商业银行普遍存在资产负债期限错配问题,现券市场收益率又不断创下新低 资金比较充裕的商业银行正处于资产增持阶段 而多头的堆积必然导致敞口风险增加！现在债券远期交易使商业银行可以通过在现券市场与远期市场持有相反的头寸来规避风险。在为商业银行提供锁定债券投资收益手段的同时。也有利于维护整个金融市场的稳定
展望前景形成衍生产品市场
我国债券市场在经过长达一年的的上涨之后 投资者的分歧正逐步步加大？远期交易可以为投资者提供重要的避险和对冲工具、从而保证市场平稳健康运行？避免2004年上半4595年非理性下跌行情的重演，从从推出时机来看。应该说远期交易适逢其时?
当然?在远期交易业务推出初期，由于其业务流程。风险控制及账户处理存在一定的特殊性。远期交易可能会因为市场参与者缺乏内部管理配套制度而暂受冷落 在远期交易推出之前？就有部分机构认为?远期交易开始时不会很活跃？但首日交易的热闹！令市场振奋、3319可以预期的是？随着市场环境的逐步成熟和市场配套制度的完善！远期交易将和现券交易?债券回购等交易工具一样！最终成为市场参参与者手中的投资“利器”。并由此促进银行间衍生产品市场的长远发展!
短期来看？远期交易提供了“无风险”套利机遇!尤其在业务开展初期?投资者的定价能力很难达到一个较高水平，通过现货和远期的反向操作 以及延伸到多券种的对冲操作，可以寻找到很好的获利机会。此外、还有利于现行市场“换券套利”！“蝶型套利”等交易行为的实施、如现在部分5年期和7年期国债出现了利率倒挂现象 从中长期来看这种现象是难以持续的,但4422由于目前买断式回购市场不发达 借券较难 往往看到了机会却没有实施的条件，远期交易业务的诞生，加大了这些交易业务实施的4336可能性 更为重重要的是。远期交易有利于跨市场场套利，目前跨市场转托管需要2至3天的时间?通过远期交易！可以消除因时间差所带来的价格波动风险?客观上也有利于两个市场定价的统一、1948如果商业银行能合理地利用该项业务 还可以起到融通资金和平衡税赋的作用，
在首日的债券远期成交中?虽然参与者大多明显以尝试为目的？成交期期限偏短，成交量也较小,但随着市场成员对该项业务认识的加深和操作熟练程度的提高!以及投1755资者科学投资理念的建立。相信远期交易是具备良好市场基础和发展前景的!目前的问题是、市场成员应运用适当的风险评估方法或模型、根据自身业务需要以及对市场风险的合理评估与预测、从1099债券远期交易中充分实现投资目标,
作为单独领取金融许可证的资金专营机构？兴业银行资金营运中心早早在远期交易产品创意之初,就开始了对该交易模式的研究分析！并且在内控制度和外部交易渠道等方2259面进行了积极准备,因此在结合自身资产管理需求的情况下?该行与工商银行顺利完成了市场首笔交易。兴业银行资金营运中心高级副理李坚宝宝认为,无风险套利和远期交易单向投机的可能性使得远期交易势必吸引更多的资金和不同类型的机构进入市场，提高银行间市场的活跃度？发现真实的债券收益率曲线!总之?远期交易将推动市场向更深更广方向发展！为不同需求的机构提供6095不同的舞台?并为其他金融衍生工具的顺次推出奠定基础?
6.衍生金融工具的监管
金融金融工具是一一柄“双刃剑”！衍生金融工具的发展!不仅为投资者提提供了低成本?高效率的避险手段,而且在国际金融市5481场上起到了发现幷传播市场价格 提高金融市场进行宏观管理的难度、尤其是在20世纪90年代以来,金融衍生工具交易易的恶性事件屡屡发生！1994年7月？巴塞尔委员会和国际证券会员会组织就层联合合发表一份对金融工具交易进行监管的建议性文件！要求这一市场的参7324与者重视所从事的交易风险，加加强内部控制？
总结！总体来看金融衍生工具正处在一个高速发展的时期 风险与机遇并存！
我们一方面要用衍生金融工具规避风险进行投资，另一方面我们要对交易风险进行有效的监管!,
- 金融衍生工具的主要功能有哪些
- 1，避险保值：这是金融衍生工具被金融企业界广泛应用的初衷所在、金融衍生工具有助于投资者或储蓄者认识?分离各种风险构成和正确定价 使他们能根据各种风险的大小和自己的偏好更有效的配置资金，有时甚至可以根据客户的特殊需要设计出特制的产品,
2，投1779机 ：与避险保值正相反的是、投机的目的在于多承担一点风险去3229获得高额收益?投机者利用金融衍生工具市场中保值者的头寸并不恰好互相相匹配对冲的机会 通过承担保值者转嫁出去的风险的方法、博取高额投机利润!
3。价格发现：如果以上两点是金融衍衍生市场的内部性功效，那价格发现则则是金融衍生市场的外部性功效，在金融衍生工具的价格发现中、其中心环节是价格决定 这一环节是通过供给和需求双方在公开喊价的交易所大厅(或电子交易屏幕)内达成，所形成的价格又可能因价格自相关产生新的价格信息8751来指导金融衍生工具的供给和需求、从而影响下一期的价格决定，
4 降低交易成本 ：：由于金融衍生工具具有以上功能，从而进一步形成了降低社会交易成本的功效。市场参与者一方面可以利用金融衍生工具市场!减少以至消除最终产品市场上的价格风险？另一方面又可以根据金融衍生工具市场所揭示的价格趋势信息 制定经1944营策略!从从而降低交易成本,增加经营的收益？,古代生火工具
- 古代最早生火是什么人
- 高中历史老师回答您
这个问题根本就无从回答?
那我问你“最早直立行走、成为人的猿是哪个，”““最早懂得把身边的东西。比如3647树枝作为工具的猿人是哪个。”
谁能回答！
就是近代!我问你、第一个发现电磁感应现象的人是哪个?我们都得好好去确认。，